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如果利用新发行的货币来为新的投资机会融资，效应显现而且这些投资机会能产生正回报，则有利于对冲现有货币持有者的稀释成本，未必会引发通胀。2022年道格拉斯·戴蒙德（DouglasDiamond）和菲利普·迪布维格（PhilipDybvig）因其合作的戴蒙德—迪布维格模型对理解银行危机的贡献而获得诺贝尔经济学奖，类应量破只是这一模型和之后的一系列理论探索尚未把货币、类应量破银行和中央银行融于一体，也无法推导出中央银行的最优救助规则。

几个国家加入一个共同货币体系的好处是，用用每个加入的国家在新的货币联盟中能够避免竞争性货币贬值带来的国内通胀，用用而其成本则是每个加入的国家同时放弃了本国的货币主权，并把以本国货币发行的主权债（国家层面的股权）转换为以外币发行的主权债（国家层面的外债）。在微观层面上许多企业和家庭面临债务重压，户流在宏观层面上则可能是长期的通货紧缩和经济衰退。（作者帕特里克·博尔顿为伦敦帝国理工学院金融学教授，千万黄海洲为清华大学五道口金融学院和上海高级金融学院特聘金融学教授。

助推国际货币基金组织是全球主要的宏观经济和货币政策协调和研究中心。我们在国际层面也发现了莫迪利亚尼—米勒定理，效应显现即国际金融理论中的国家货币中性论。

基于新的微观基础，类应量破货币、银行和中央银行可以完美地融于一体，中央银行学的微观基础得以建立，中央银行学也破茧而出。

通过与世界多国宏观和货币政策管理层的交流与讨论，用用从资本市场的角度近距离观察市场对宏观和货币政策的反应，用用同时分析中国与一些新兴市场国家的快速发展、1997年亚洲金融危机、2008年全球金融危机和2020年全球新冠疫情危机，进而做出相应判断。率先落地金融业金融业作为数字化程度最高的行业之一，户流已经成为大模型落地的试验田，户流智能投顾、智能合规、智能客服等多个关键环节的创新应用不断涌现，智能体正在成为人们的AI金融管家。

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